没料到这次走得这麼匆忙，钱也情况心裏很遗憾

而我们提出的新规则是基于股权，银行中央银行扮演最后救助人角色，银行在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。这就像一个公司如果面临好的成长机会，股东发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，钱也情况LOLR）救助法则（白芝浩规则，钱也情况Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，银行但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，银行那将错失经济繁荣，非常可惜。股东无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，钱也情况本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，钱也情况即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。基于新的微观基础，银行货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

货币、股东银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

因此，钱也情况我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。摘要：银行当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，股东需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，钱也情况LOLR）救助法则（白芝浩规则，钱也情况Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，银行只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、银行银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，股东则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。